中(zhong)(zhong)國(guo)有(you)句俗(su)語，叫“富(fu)不(bu)過(guo)三代”，大意是家(jia)族財富(fu)在(zai)進(jin)行代際傳承(cheng)過(guo)程中(zhong)(zhong)容易(yi)縮水(shui)甚至滅失(shi)，守業更比創(chuang)業難(nan)。如果這是具(ju)備中(zhong)(zhong)國(guo)特色的財富(fu)衰(shuai)減魔咒，那么創(chuang)一代們的焦慮可想而知，他們不(bu)希(xi)望窮盡(jin)畢生創(chuang)造的財富(fu)在(zai)后輩手中(zhong)(zhong)付諸流水(shui)。

　　隨(sui)著中小板、創業板乃至全國股權系統的(de)(de)急速(su)擴(kuo)容與升溫，中國民營企業的(de)(de)家(jia)族(zu)財(cai)富正在迅速(su)攀升。相(xiang)關數據顯示，僅廣東(dong)地(di)區自今年3月(yue)份以來即誕生了12名身價超(chao)過(guo)10億美元(yuan)的(de)(de)超(chao)級富豪，這便是現(xian)今資本市場造(zao)富的(de)(de)新常態。

　　有(you)充分的案例表明(ming)，創一代們普遍不(bu)會(hui)激流(liu)勇退，如果能不(bu)退休，他們愿意一直(zhi)執(zhi)掌家族產業(ye)。

　　記者(zhe)曾梳(shu)理過A股市值靠(kao)前(qian)的約100家擁(yong)有實際控制人(ren)的民營上(shang)市公(gong)司董監高任職情況，發(fa)現(xian)夫妻(qi)店、兄弟店、父子店等家族痕跡極為(wei)明(ming)顯的公(gong)司其實并(bing)不多見。

　　換言之，目前A股泛家族化(hua)(hua)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)在相當程度上(shang)具備社會化(hua)(hua)屬(shu)性，系(xi)社會公(gong)(gong)眾公(gong)(gong)司(si)，特別是(shi)在舉牌(pai)大戰迭起的背景下，其社會化(hua)(hua)屬(shu)性更強(qiang)。廣(guang)州某(mou)民營上(shang)市公(gong)(gong)司(si)實際控(kong)制人曾一再對記者及其他人士強(qiang)調，公(gong)(gong)司(si)系(xi)公(gong)(gong)眾公(gong)(gong)司(si)，不(bu)是(shi)他們家的私人產(chan)業。

 　　不(bu)可否認(ren)的是(shi)(shi)，即便是(shi)(shi)社會(hui)化屬性(xing)再高的民營上(shang)(shang)市公(gong)司(si)，一(yi)旦將接班問題提上(shang)(shang)議事日(ri)程，家(jia)族化屬性(xing)便立即凸顯，這時(shi)公(gong)眾公(gong)司(si)在某種程度上(shang)(shang)可視為(wei)家(jia)族產業。

　　于是，創(chuang)一(yi)代們(men)首先考慮的問題是，接(jie)班(ban)人們(men)是否(fou)具(ju)備承(cheng)繼家(jia)族產業(ye)的能力，這(zhe)種能力體現為接(jie)班(ban)人們(men)能否(fou)像(xiang)父輩一(yi)樣(yang)控制或平抑董事會，能否(fou)繼續維(wei)系(xi)正(zheng)常的商業(ye)運作。

　　上(shang)述顧慮絕不是多余(yu)，大多數(shu)民營上(shang)市(shi)公司實際(ji)控(kong)(kong)制(zhi)人控(kong)(kong)制(zhi)的(de)公司股(gu)份比例低于(yu)30%，尤其是新興科技類公司(融資(zi)及股(gu)權激勵(li)大幅(fu)稀釋控(kong)(kong)股(gu)權)更是如此(ci)，此(ci)時公司便可能出現控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東之(zhi)外的(de)強(qiang)勢(shi)股(gu)東或強(qiang)勢(shi)董事，他們(men)懾于(yu)創一(yi)(yi)代(dai)的(de)威望和能力甘當財務投資(zi)者，但面對下(xia)一(yi)(yi)代(dai)的(de)接班人未必會如此(ci)。

　　實務(wu)中已(yi)出現(xian)接(jie)(jie)班失敗(bai)的案例(li)，或(huo)者是(shi)接(jie)(jie)班人(ren)喪失上市公(gong)司(si)控股權(quan)，或(huo)者是(shi)無(wu)力經營公(gong)司(si)。總之(zhi)，接(jie)(jie)班人(ren)們能夠在所有權(quan)及經營權(quan)兩方面守住父輩產業是(shi)接(jie)(jie)班的基(ji)本條(tiao)件。

　　按照現代企業(ye)管理原則(ze)，上市公(gong)司股東所有權(quan)與經營權(quan)應適度分離，不過A股公(gong)司并未建立起普(pu)遍的職業(ye)經理人(ren)制度，大多數(shu)民(min)營企業(ye)是所有權(quan)與經營權(quan)一(yi)手抓，這更加要(yao)求接班人(ren)們具備必要(yao)的企業(ye)政治手腕和(he)經商頭腦。

　　當創一代們發(fa)現潛在直系接班(ban)人(ren)(ren)(ren)(ren)不具備(bei)上述能力或無直系接班(ban)人(ren)(ren)(ren)(ren)時，可(ke)能就(jiu)會考(kao)慮將經(jing)(jing)營(ying)權外(wai)包給職業(ye)經(jing)(jing)理(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)團隊，寄望(wang)于職業(ye)經(jing)(jing)理(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)幫他們延續家(jia)族產業(ye)。數據(ju)顯示(shi)，A股約有10%左右的家(jia)族上市公(gong)(gong)司(si)未(wei)進行正常的代際傳承，該部分(fen)公(gong)(gong)司(si)高級管理(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)員均系職業(ye)經(jing)(jing)理(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)，少(shao)數公(gong)(gong)司(si)董事(shi)長也是職業(ye)經(jing)(jing)理(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)。

　　中國(guo)民(min)營(ying)企(qi)業是否(fou)會前赴后繼地陷入富不過三代的魔咒?胡(hu)潤(run)研究院(yuan)曾發布(bu)了(le)一(yi)份《胡(hu)潤(run)全球最古(gu)老(lao)的家族(zu)企(qi)業榜名單》，包括日(ri)本金(jin)剛組、意大利(li)Antinori等在內的家族(zu)企(qi)業均已傳承數(shu)百(bai)年(nian)甚至千余年(nian)，這對中國(guo)企(qi)業尤其(qi)是A股民(min)營(ying)企(qi)業是一(yi)個啟示。

　　另一份數(shu)據顯(xian)示，2003年~2008年，A股(gu)曾出現了第一批接班潮(chao)，如(ru)永鼎股(gu)份(12.48, 0.37, 3.06%)、華(hua)測檢(jian)測(26.830, 0.85, 3.27%)、浙江龍盛(31.15,0.44, 1.43%)等。從目前情況來看，接班人們(men)基(ji)本上守住(zhu)了父輩們(men)傳承的家(jia)業，個別(bie)公司(si)甚至(zhi)還完成產業創新升級。

　　將家族(zu)企(qi)業接(jie)(jie)班現(xian)象延伸至整個(ge)A股領(ling)域不難發(fa)現(xian)，相當一部分(fen)實際控制人(ren)缺位(wei)的公(gong)司(si)(si)創(chuang)始(shi)人(ren)極為(wei)強勢(shi)，甚至已成為(wei)公(gong)司(si)(si)靈魂人(ren)物(wu)和行業領(ling)軍(jun)人(ren)物(wu)，如中國平安(86.21, 0.07, 0.08%)馬明哲、萬科王(wang)石[微博]、TCL集團(6.24, 0.04, 0.65%)李東生[微博]等，這些公(gong)司(si)(si)實際上也面(mian)臨創(chuang)始(shi)人(ren)徹底退休后的接(jie)(jie)班問題，與家族(zu)產(chan)業接(jie)(jie)班存在異曲同工之妙。