2014年63億美元的融資同樣讓人意外。但是，盡管面臨重大挫折，但投資市場(chang)的狀況看起來正(zheng)在被(bei)融資公司(si)逐漸(jian)控(kong)制，生物制藥公司(si)幾乎肯(ken)定會繼(ji)續上市，這將使得2015年成為另一(yi)個IPO的強勢之年。

　　隨著生物制藥公司(si)2014年(nian)(nian)第四季(ji)度不可思議(yi)的(de)(de)(de)獲得18.1億美元的(de)(de)(de)融(rong)資(zi)，任何對這超(chao)出期(qi)望一(yi)年(nian)(nian)的(de)(de)(de)IPO年(nian)(nian)末遇(yu)冷的(de)(de)(de)恐懼(ju)已經(jing)隨之(zhi)消散。這種貫穿全年(nian)(nian)的(de)(de)(de)出乎意料的(de)(de)(de)強勢整(zheng)理使得2014年(nian)(nian)成為自(zi)2000年(nian)(nian)基因組(zu)學泡沫以來公司(si)上(shang)市的(de)(de)(de)最好一(yi)年(nian)(nian)，2000年(nian)(nian)僅美國生物制藥公司(si)就(jiu)獲得融(rong)資(zi)55億美元。

　　2014年第(di)四季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)的(de)18.05億(yi)美元使得第(di)三季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)的(de)14.4億(yi)美元相(xiang)形見絀，從(cong)而也使得第(di)四季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)成為自生物(wu)技(ji)術(shu)牛市啟(qi)動(dong)以(yi)來(lai)表現最(zui)好(hao)的(de)第(di)二個(ge)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)，僅次于第(di)一(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)的(de)21.41億(yi)美元。但是(shi)(shi)令人留下(xia)總體深刻印象的(de)是(shi)(shi)，這一(yi)成績(ji)的(de)取得僅僅是(shi)(shi)通過17家(jia)公司(si)的(de)上(shang)市來(lai)實現的(de)，這一(yi)數(shu)字(zi)比第(di)三季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)的(de)24家(jia)公司(si)略低(di)。這暗(an)示了，雖然投(tou)資者(zhe)的(de)候(hou)選對象有所(suo)下(xia)降，但是(shi)(shi)投(tou)資者(zhe)對于生物(wu)技(ji)術(shu)領域的(de)胃口仍然比較(jiao)好(hao)，尤其是(shi)(shi)對于像(xiang)朱諾治療這樣的(de)公司(si)。

　　當然，2014年(nian)63億美(mei)元的融資同樣讓人意外。但(dan)(dan)是，盡管面(mian)臨(lin)重大挫折(zhe)，但(dan)(dan)投資市(shi)場的狀(zhuang)況看起來正在被融資公司逐漸控制，生物制藥公司幾乎肯定會繼續上(shang)市(shi)，這(zhe)將使(shi)得2015年(nian)成為另一個IPO的強勢之年(nian)。

　　但是(shi)，本文不僅(jin)是(shi)為了展(zhan)示生物制藥公司成功的(de)(de)獲(huo)得大批(pi)資金。更重要的(de)(de)是(shi)從EPVantage的(de)(de)角(jiao)度對2014年IPO改(gai)善的(de)(de)趨勢進行分析。

　　2014年第四季度成功在納斯達克上市的(de)(de)公司，上市價(jia)和IPO價(jia)之間的(de)(de)平均折(zhe)扣為12%，比2013年的(de)(de)15%還低，與2012年被(bei)迫采(cai)取的(de)(de)剃(ti)頭式的(de)(de)24%的(de)(de)折(zhe)扣相比有了顯(xian)著改(gai)善。

　　這(zhe)一趨勢(shi)顯(xian)示，雖然在生物制藥公司(si)想達到的上市價格方面仍然有脫節(jie)，但是(shi)投資者們和銀行家們對(dui)于公司(si)價值的預期越來(lai)越更加(jia)逼(bi)真。

　　但(dan)是，上(shang)(shang)述(shu)平均(jun)值并不是故事(shi)的(de)(de)全部(bu);例如以色列生物技術(shu)公司(si)VascularBiogenics為(wei)了上(shang)(shang)市，上(shang)(shang)市價(jia)(jia)和IPO價(jia)(jia)之間(jian)的(de)(de)折扣(kou)高達(da)57%，但(dan)是這一(yi)折扣(kou)已經被今年最(zui)成(cheng)功的(de)(de)朱(zhu)諾治療(liao)的(de)(de)IPO所(suo)抵消。朱(zhu)諾治療(liao)成(cheng)功的(de)(de)使其上(shang)(shang)市價(jia)(jia)格超過IPO價(jia)(jia)的(de)(de)45%，提出了3.04億美元的(de)(de)融(rong)資需(xu)求，這一(yi)數字僅被今年早期時候Circassia創紀錄(lu)的(de)(de)3.32億美元的(de)(de)融(rong)資所(suo)超越。

　　Bellicum制藥同樣超出了(le)預期，這主要得益(yi)于這樣一(yi)個事實，即該公(gong)司(si)和(he)朱諾治療一(yi)樣正在當前(qian)白熱化的嵌合抗(kang)原受體重組T細胞(CAR-T)治療領域開展研究。2015年1月(yue)7日，安進向Kite制藥預付6000萬美元，顯示了(le)投資者們都和(he)大型制藥公(gong)司(si)對這一(yi)領域的興(xing)趣(qu)。

　　歐洲強勢

　　有意思的(de)(de)(de)(de)(de)是，2014年第四季(ji)度終于(yu)看到(dao)了(le)美國之外的(de)(de)(de)(de)(de)IPO活(huo)動增(zeng)加，17家上(shang)市(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)公司中由4家起源(yuan)于(yu)歐(ou)洲。傳(chuan)統情況(kuang)下(xia)一直如此(ci)，在美國IPO窗口開(kai)啟(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)情況(kuang)下(xia)，最(zui)終決定歐(ou)洲上(shang)市(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)情況(kuang)有所增(zeng)加，但是這種趨勢正在逐漸減慢。

　　這(zhe)(zhe)種新(xin)興(xing)的(de)(de)舉(ju)動是否會(hui)持續下去都將是任(ren)何人都會(hui)有(you)的(de)(de)猜(cai)測，尤其是考慮到歐洲地區缺乏(fa)專(zhuan)業(ye)型(xing)投資(zi)者，且生物技術領域的(de)(de)投資(zi)回報比歷史上的(de)(de)明星行業(ye)回報少(shao)。但(dan)是，對于(yu)像MolecularPartners這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)擁有(you)強勢(shi)研發(fa)管線(xian)的(de)(de)公司來說(shuo)應該提供一些希望。這(zhe)(zhe)家瑞(rui)士(shi)集團已經在瑞(rui)士(shi)證券市(shi)場提交了(le)1.17億美元(yuan)的(de)(de)一攬子新(xin)融資(zi)計劃(hua)。

　　尋求上(shang)市，但(dan)是(shi)擔(dan)心(xin)股市風險(xian)偏好(hao)的(de)歐洲(zhou)生物(wu)技術公司將繼(ji)續遵循尋求在(zai)美(mei)國上(shang)市的(de)趨勢。丹麥生物(wu)制藥公司Forward利用(yong)這一策略，凈賺2.35億(yi)美(mei)元，給人留下了深刻(ke)的(de)印(yin)象(xiang)。

　　保持正面

　　縱觀第四季度(du)，乃(nai)至全年，不但公司的(de)發行價在(zai)平均數方面的(de)折扣更(geng)低獲得了(le)大量(liang)資金，而(er)且他們的(de)股票自(zi)上(shang)市以來就保持(chi)著上(shang)漲的(de)趨勢。

　　除了(le)(le)第四(si)季度上市的(de)(de)(de)四(si)家公(gong)司的(de)(de)(de)股票價(jia)格的(de)(de)(de)交(jiao)易價(jia)格超過了(le)(le)他們的(de)(de)(de)上市價(jia)之(zhi)外，其(qi)他絕大部分公(gong)司的(de)(de)(de)股價(jia)已經在IPO價(jia)格的(de)(de)(de)基礎上至少翻了(le)(le)一番。Calithera的(de)(de)(de)股價(jia)上漲102%源于該公(gong)司處于I期臨(lin)床研(yan)(yan)究(jiu)的(de)(de)(de)乳腺癌項目(mu)CB-839的(de)(de)(de)臨(lin)床前研(yan)(yan)究(jiu)結(jie)果(guo)，朱諾治療從看(kan)似永遠(yuan)不能滿足投資者胃(wei)口的(de)(de)(de)CAR-T領(ling)域(yu)再次(ci)獲益。

　　也許，不但所有(you)2014年第四(si)季度(du)上市公(gong)司的(de)平均股價已經比上市以來上漲37%，而且全年還沒有(you)一家上市公(gong)司的(de)股價在上市后(hou)出現回落，最能闡述當下生物(wu)技術領域(yu)投資(zi)市場的(de)強勢。

　　2015年這種反彈趨(qu)勢(shi)會繼續下去嗎?從邏(luo)輯(ji)(ji)上(shang)來說，應該有某種形式(shi)上(shang)的(de)糾正，但是(shi)生物技術領域的(de)投資已經一次(ci)又(you)一次(ci)的(de)證明(ming)，邏(luo)輯(ji)(ji)不是(shi)一個限制性的(de)因子，盡管最(zui)近出(chu)現了波動(dong)。

　　【原標題：2014，生物制藥IPO創記(ji)錄】